2-1탄. 젠포트X강환국님(할 수 있다 퀀트투자) 콜라보_조엘 그린블라트 마법공식 투자 전략 백테스팅

안녕하세요 경제야놀자입니다.

 

오늘은 젠포트X강환국님(할 수 있다 퀀트투자)의 콜라보 2탄으로 조엘 그린블라트(Joel Greenblatt)의 마법 공식을 젠포트를 통해 백테스팅 해보겠습니다!

 

저번 벤저민 그레이엄의 NCAV 전략 백테스팅 결과가 궁금하시다면 아래 글을 참고하세요~!

2021.07.12 - [투자야놀자/이코노미 젠포트] - 젠포트X강환국(할 수 있다 퀀트투자)콜라보_벤저민 그레이엄 투자 전략 백테스팅

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1. 조엘 그린블라트의 마법공식

그린블라트는 워렌 버핏이 "좋은 기업을 좋은 가격에 사라'라고 한 말에 주목했다고 합니다. 이를 좋은 주식=ROC(자본수익)가 높고, 좋은 가격=EV/EBIT가 낮은 기업이라고 판단했습니다. 그리고 두 개의 지표에 상대점수를 주고 상위 30개 종목을 사는 전략을 생각해냈습니다. 즉, "저EV/EBIT+고ROC 전략"에 "마법공식"이라고 이름을 붙였습니다. 이름 하나 잘 지은 것 같습니다.

 

이를 한 번 3가지 케이스로 나눠보겠습니다. 

1번 전략=저EV/EBITDA+고ROC

2번 전략=저EV/EBITDA+고GP/A

3번 전략=저PBR+고GP/A

각 지표들에 대한 설명은 아래 글을 참고해주세요!

 

<지표 설명>

4가지 전략은 모두 "밸류+퀄리티" 전략입니다. 그린블라트의 전략은 좋은 주식과 좋은 가격입니다. 즉, 좋은 가격=밸류와 좋은 주식=퀄리티입니다. 따라서 밸류 지표로 EV/EBITDA, PBR를 사용해 볼 것이고, 퀄리티 지표로 ROIC, GP/A 지표를 사용해 볼 것입니다.

 

전략은 다음과 같습니다.

 

<1번 전략_저EV/EBITDA+고ROC>

매수전략: 

1) EV/EBITDA가 낮은 순으로 순위를 매긴다.

2) ROC가 높은 순으로 순위를 매긴다.

종합 순위가 높은 30개 종목에 투자한다.

매도전략: 

연 1회 리밸런싱

 

<2번 전략_저EV/EBITDA+고GP/A>

매수전략: 

1) EV/EBITDA가 낮은 순으로 순위를 매긴다.

2) GP/A가 높은 순으로 순위를 매긴다.

종합 순위가 높은 30개 종목에 투자한다.

매도전략: 

연 1회 리밸런싱

 

<3번 전략_저PBR+고GP/A>

매수전략: 

1) PBR이 낮은 순으로 순위를 매긴다.

2) GP/A가 높은 순으로 순위를 매긴다.

종합 순위가 높은 30개 종목에 투자한다.

매도전략: 

연 1회 리밸런싱

 

자 그럼 젠포트에 적용해보겠습니다.

 

​2. 마법공식 전략 젠포트 적용 및 결과분석

<1번 전략_저EV/EBITDA+고ROC>

1) 기본 설정

-기본조건

운용자금: 1000만원

운용기간: 최근 1년(무료)

수수료율: 0.015%(키움증권)

슬리피지: 0%

 

-자산배분 조건

미사용

 

-매수조건

매수 가격기준: 전일종가

종목당 매수비중: 3.3%

최대 보유종목 수: 50개

 

-매도조건

손절가: -20%

종목 최대 보유일: 240일(1년)

보유일 만기 매도 가격기준: 전일종가

조건 부합시 매도 가격기준: 전일종가

 

2) 매매조건 설정

-매수조건식 선택

{종가}>0

*아무것도 넣지 않을 경우 백테스팅이 되지 않기 때문에 의미없는 수식을 넣었습니다.

 

-우선순위

순위({EV/EBITDA},{내림차순})+순위({ROIC},{오름차순}) {오름차순}

 

-매도조건식 선택

보유종목보유일 >=240

 

백테스팅을 돌려봅시다!

누적수익률 59.82%, CAGR 60.03%, MDD 11.65%가 나왔습니다. 나쁘지 않은 것 같습니다. 하지만 백테스팅 누적수익률 차트를 보면 지난 1년 동안 KOSPI지수보다 뒤지고 있다가 최근 며칠 동안에 시장을 이긴 것을 알 수 있습니다. 최근 1개월은 8%, 3개월은 14%로 나쁘지 않은 결과를 보여줍니다. 승률도 78%로 좋습니다.

 

매매결과를 보면 평균 보유일은 204일로 높고(최대 보유기간 240일), 시장과의 상관성은 KOSPI 상관성=0.7, KOSDAQ상관성=0.73으로 다소 높은 것을 알 수 있습니다. 유니버스를 보면 코스피 중대형부터 코스닥초소형까지 매수 비중이 고른 것을 볼 수 있습니다.

연도별 수익률을 보면, 작년에는 시장보다 조금 뒤쳐졌고, 올해는 조금 앞선 것을 볼 수 있습니다. 결과적으로 나쁘지 않은 것 같습니다. 이어서 <2번 전략>과 <3번 전략>의 젠포트 백테스팅을 해보고, 수익률 및 결과를 비교 분석해보겠습니다.

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오늘은 젠포트X강환국님 콜라보 2탄으로 조엘 그린블라트의 마법공식을 젠포트로 백테스팅을 해보았습니다. 마법공식을 3가지 케이스로 나누었는데요, 이번에는 1번 전략만 결과를 분석해보았습니다. 다음 포스팅에서 2,3번 전략도 확인해보겠습니다. 

 

앞으로도 저와 함께 경제적 자유를 위해 한 걸음씩 나아가봅시다ㅎㅎ

지금까지 경제야놀자였습니다.

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